上周動力煤市場穩(wěn)中有跌，但是在詢貨需求環(huán)比改善、優(yōu)質(zhì)煤供給持續(xù)收縮等因素影響下，市場悲觀情緒逐漸緩解，報價也逐漸止跌。

　　港口方面，受市場預(yù)期偏弱和發(fā)運成本倒掛影響，近期資源集港持續(xù)處于低位水平。

　　CCTD數(shù)據(jù)顯示，下半月以來，環(huán)渤海主要港口煤炭日均調(diào)入量170.8萬噸，小于調(diào)出量的176.6萬噸，因此港口庫存也下降至2398萬噸，為下半年以來的低位水平，部分優(yōu)質(zhì)貨源也開始出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺的問題。另外，隨著價格跌幅逐漸收窄，部分終端的詢貨積極性開始提升，壓價力度有所放松，也對市場情緒形成支撐。截至8月26日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規(guī)格品分別收于838、738、639元/噸，日環(huán)比分別變化0、+1、0元/噸，周環(huán)比變化-2、-3、-1元/噸。

　　產(chǎn)地方面，日前大集團(tuán)外購價格下調(diào)，疊加煤礦競拍時有流拍影響，流通環(huán)節(jié)用戶仍以觀望為主，坑口庫存穩(wěn)中有增，價格承壓有所松動。

　　不過，現(xiàn)階段產(chǎn)地市場長協(xié)和剛需拉運仍較為平穩(wěn)，疊加港口市場止跌趨穩(wěn)影響，礦方持續(xù)降價的意愿偏弱，少數(shù)煤礦部分品種在上周末已經(jīng)出現(xiàn)探漲。截至8月26日，晉北5500K、榆林5500K、鄂爾多斯5500K坑口價格在690、650、630元/噸左右，日環(huán)比均持平，周環(huán)比均下跌10元/噸。

　　短期來看，隨著前期價格持續(xù)下跌，利空因素已經(jīng)得到一定程度的釋放，而在下述因素的影響下，動力煤價格有望持穩(wěn)偏強(qiáng)運行。

　　煤炭供給或不及預(yù)期。主產(chǎn)地降雨天氣仍較為頻繁，露天煤礦的生產(chǎn)難免受到擾動，疊加需求偏弱影響，煤礦生產(chǎn)積極性偏低，煤礦為防止庫存持續(xù)堆積，多采取以銷定產(chǎn)，預(yù)計短期煤炭產(chǎn)量將處于收縮狀態(tài)。

　　煤炭需求或好于預(yù)期。近期沿海多為悶熱天氣，而內(nèi)陸西南地區(qū)部分省市則出現(xiàn)極端高溫天氣，電力負(fù)荷屢創(chuàng)新高，電煤日耗繼續(xù)高位運行。另外，7月以來電力終端庫存持續(xù)下降，目前沿海電廠庫存已經(jīng)明顯低于去年同期水平，部分電廠存在補(bǔ)庫需求。同時，雖然市場普遍對今年“金九銀十”行情信心不足，但是也多認(rèn)為非電需求會有一定程度的改善。

　　綜合來看，由于當(dāng)前價格接近多數(shù)貨源成本線，加之短期內(nèi)動力煤市場供需形勢存在改善預(yù)期，因此貿(mào)易商挺價的情緒在升溫，若后期需求改善預(yù)期兌現(xiàn)，不排除出現(xiàn)持續(xù)反彈行情。